美元兑日元逼近160大关！5月反弹超1.5%，非农数据或成关键

周二（6月2日）亚洲交易时段，美元

美元兑日元汇率在159.70附近波动，兑日保持了隔夜上涨的元逼势头，距离160心理关口仅一步之遥。近大据或键自5月初的关月低点反弹以来，汇率累计上涨超1.5%。反弹

能源冲击：日本受损更重，超非成关美国受益强化美元

尽管海湾地区的农数停火尚不明朗，持续的美元能源供应不确定性暴露了日本的脆弱性。日本约90%的兑日石油依赖中东进口，即便油价维持在95美元左右，元逼其年度进口账单将增加数百亿美元。近大据或键再加上日元贬值的关月影响，日本正面临“高油价+弱日元”的反弹双重压力，4月实际工资已连续第13个月下降。超非成关

作为能源净进口国，能源价格上涨对日本的贸易条件和经常账户造成显著逆风，而美国则因其为全球最大石油生产国而受益于高油价，改善了能源企业的盈利和贸易条件，从而支撑了美元。

美国经济的强劲增长部分得益于AI基础设施建设，企业已宣布约1.5万亿美元的AI投资计划，而日本在该领域投资明显落后，资金流向美国，为美元提供了结构性支撑。

美元兑日元下行的可能催化剂：美国劳动力市场恶化

除了海湾地区的新闻外，更为重大的因素可能会触发美元兑日元的显著下跌。

这或许意味着需要劳动力市场状况恶化才能推动真正的美国增长恐慌，类似于2024年和2025年可能出现的情况。历史表明，只有美国经济基本面的实质性恶化才能改变该汇率的运行方向，而非短期地缘政治的消息影响。

这也是本周美国经济数据重要性的原因，尤其是从JOLTS到ADP再到周五的非农数据，这一系列数据将集中反映美国劳动力市场的真实状况。市场预期5月非农新增约8.5-9万人，失业率为4.3%。

如果数据显示低于预期，可能导致汇率回调至158.30-157.90区域；若数据表现强劲，160关口将面临直接挑战。劳动力市场数据成为当前走势的“胜负手”。

经济惊喜指数：日本数据向好，但对日元支撑有限

花旗经济惊喜指数表明，过去一年美国（蓝线）和日本（红线）数据均出现经济惊喜。然而，尽管日本数据表现超预期，日元几乎没有得到支撑。反而，弱势日元通过提升出口竞争力和增加输入性通货膨胀，助力了日本经济的韧性。

因此，日本数据的超预期对该汇率的影响似乎有所减弱，市场焦点依然集中在即将公布的美国数据是否能继续支撑“美国例外主义”的叙事，这一叙事在之前几个月支撑了汇率反弹。

本周关键数据：关注美国劳动力市场的潜在裂痕

本周的美国经济数据安排密集，以周五的非农就业报告为重头戏。周二的JOLTS报告也颇具看点，特别是招聘率和离职率的改善是否延续至4月。这两项数据通常与强劲的劳动力市场有关。如果进一步回升，将降低引发美元/日元显著下跌的可能性。

同时，ISM服务业PMI也将受到关注，因为其涵盖了美国经济的最大部分。ADP就业数据可能会引发波动，近期它对官方非农报告的私营部门招聘趋势预示相对准确。

日本方面：植田和男的讲话至关重要

关于日本，市场将关注周三植田和男行长的讲话。随着市场对本月加息的预期上升（概率约75%），他需要展示出对政策正常化的信心。若未如预期，可能导致日元进一步走弱，推动汇率突破160关口。

周二稍晚的10年期日本国债拍卖同样值得关注。近期10年期日债收益率已飙升至2.809%，创下1996年的新高。如果拍卖需求疲软，可能会进一步提高收益率，从而迫使日本央行调整政策；而若需求稳定，则有助于稳定债市。

投资者将从拍卖中获取日债配置意愿的线索，这将直接影响市场对日本央行政策的评估。

技术分析方面，当前汇率在159.70附近，价格位于各种周期均线之上，MA20、MA50、MA100、MA200均向上排列，整体多头趋势良好。近期曾冲高至160.47后小幅回调，5月快速下探至155.02后迅速反弹，技术支撑位在155.02及152.09。

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日线图，来源：）

指标方面，RSI数值61.61，处于中枢上方，多头仍占优，有进一步上涨空间。

在美联储加息预期上升及美日货币政策分化的驱动下，整体市场维持多头格局，若面临160关口的短期承压，支撑位关注158；如突破前高，将打开上行空间，在均线系统未被有效跌破前，中期上涨趋势保持不变。

北京时间6月2日14:04，

汇率报159.72/73。